Кому на бирже жить хорошо, или Край непуганых идиом
Идиома – (от греч. idiоma – особенность, своеобразие), сочетание языковых единиц, значение которого не совпадает со значением составляющих его элементов. Это несоответствие может быть следствием изменения значения элементов в составе целого.
Мы дружной вереницей пойдем за Синей птицей.
Морис Митерлинк
Дорога к богатству вымощена разбитыми жизнями… беспечных людей.
Роберт Кийосаки
Морис Митерлинк
Дорога к богатству вымощена разбитыми жизнями… беспечных людей.
Роберт Кийосаки
Экономика России сейчас на подъеме. У людей появляются свободные деньги, глядя на которые счастливый обладатель мучается извечным русским вопросом: “что делать?”. Появление более-менее серьезных накоплений заставляет выбирать между Канарами (Анталией, лужей местного значения) и способами вложения. Спустить все в унитаз или заставить деньги работать, вот в чем вопрос.
Один из множества вариантов размещения свободных средств – инвестирование в ценные бумаги. И в глянцевых журналах и на бетонных столбах у троллейбусных остановок видим мы множество реклам, обещающих быстрый и легкий заработок на бирже. Поет душа обывателя: “Вот оно блюдечко с голубой каемочкой, до краев наполненное легкими деньгами”. Каждый, кто побывает на бесплатном семинаре в банке или брокерской конторе, услышит, Что играть на бирже – это просто. И утверждения такого рода правдивы абсолютно. Сегодня, в эпоху интернет-трейдинга, действительно, играть стало просто. Не стало проще зарабатывать деньги.
Однако, в отличие от цивилизованного Запада, где рыночная экономика функционирует в течение столетий, инфраструктура фондового рынка четко отстроена и жестко контролируется государственными регуляторами, Россия вступила на этот путь менее пятнадцати лет назад.
Нет у нашего народа ни традиции, ни практики создания портфеля ценных бумаг. Максимум на что хватает грамоты у большинства, это утащить свои кровные в банк на депозит. Или (это для особо “продвинутых”), не зная броду, сунуть шею в модную нынче петлю с красивым и непонятным названием FOREX. И даже, среди тех, кто отваживается узнать о финансовых и товарных рынках больше, многие не понимают принципов их функционирования и не в состоянии объективно оценивать риски, связанные с различными инвестиционными инструментами.
Недостаток информации и отсутствие элементарной финансовой культуры создают превратное представление о происходящем на рынке в действительности. А необоснованные помыслы рождают вымыслы и домыслы, лишенные смыслы… извините, смысла. Вот и давайте разберемся с некоторыми расхожими суждениями.
Идиома №1: Играть на бирже просто.
Ах, как часто эту фразу можно услышать в диллинговых центрах и брокерских домах. В процессе консультаций, платных или бесплатных семинаров или же просто в рекламе представители брокерских компаний активно напяливают клиентам розовые очки. Как красочно они рассказывают о том, сколько можно заработать и как по партизански молчат о том, сколько можно потерять. На самом же деле, трейдинг – трудная работа. Тот, кто научился ее делать – может стать миллионером. Тот, кто забежал «срубить бабок по-быстрому» – скорее всего, разорится.
Но почему же брокерам выгодно приукрашать реальность? Тут все просто – чем сильнее мы верим в то, что сможем заработать денег на рынке, тем больше денег принесем, и тем больше брокер получит комиссионных. Брокеру выгодна активная торговля клиентов. Его бизнес – получение комиссии с оборота и процентов по кредиту на торговлю с плечом. Однако и первое, и второе зачастую становиться причинами чрезмерных потерь для клиента. Между нами трейдерами говоря: не стоит опираться на брокерское плечо, делая инвестиции.
«Маржинальной торговлей» или «работой с плечом» называются операции с использованием заемных денежных средств или ценных бумаг брокера. Маржинальная торговля позволяет инвестору использовать больший объем денег при покупке ценных бумаг (занимая у брокера денежные средства); получать прибыль при снижении рыночной цены акции (занимая у брокера ценные бумаги).
Даже среди профессиональных управляющих немногие, в состоянии показать годовую доходность большую, чем ставки на маржинальное кредитование.
Большинство инвесторов не в состоянии объективно оценить риски, связанные с теми или иными инструментами. Многие из тех, кто еще только начинает осваивать рынок, видят более чем бурный рост курса акций большинства российских компаний (заботливо показанный им брокерами). Они смело покупают эти акции в надежде, что подобный уровень доходности сохранится и в будущем. Однако, результаты инвестирования в прошлом не определяют будущие доходы. Безусловно, фондовый рынок несет в себе потенциальные возможности для получения немалой прибыли. Но здесь так же велика вероятность потерять деньги.
Идиома №2: Трейдер и брокер имеют совместный бизнес.
Блажен, кто верует, легко ему на свете. Бесплатное обучение и софт в подарок – это не от большой и чистой любви брокера к трейдеру. Ничего личного, только бизнес. Цель брокера – максимальное количество игроков, совершающих максимальное количество сделок. Целью же трейдера должна быть максимальная эффективность (доходность) сделок, а не их количество. Брокер Трейдеру люпус эст. Обитают оба вида в одном лесу, но стаи у них разные.
Особая тема – активность в привлечении клиентов среди различных forex-брокеров и диллинговых центров. То, что сейчас творится в России на рынке услуг предоставления доступа на FOREX, Америка уже проходила лет сто назад. Там существовали целые сети “bucket shop”, в которых клиентам предлагались реальные биржевые котировки (тогда еще передающиеся телеграфом), но заявки клиентов не выводились на рынок. Это были скорее букмекеры, нежели брокеры. Если клиент терял свои деньги, букмекер зарабатывал их, если клиент зарабатывал, то, соответственно bucket shop платил ему из своего кармана.
Бизнес был, безусловно, прибылен. Почему? Причин, как минимум, две. Во-первых, большинство людей, непрофессионально торгующих на бирже, теряют деньги на спекуляциях. И вторая – подобные компании представляли маржу от 1:10. На практике, это означает, что если акция, которую покупают, потеряет в цене 10%, то клиент потеряет все 100%. В случае роста прибыль так же умножится на 10. На самом деле, такое большое “плечо” не оставляет шансов никому. Ни новичкам, ни профессионалам. Можно долго торговать прибыльно, но первое же сильное движение рынка против спрогнозированного покупателем тренда приведет к потере всех денег. Это противоречит логике профессионального подхода к торговле. Но как сладки зазывные песни Сирен.
Куда же делись эти букмекеры в США? Кто-то из них стал настоящим брокером, большинство же было закрыто комиссией по ценным бумагам (SEC), в рамках программы защиты прав инвесторов. Law there is law.
Что происходит в России сейчас? История, увы, повторяется. Желающих и рыбку съесть и… и в нашей стране более чем достаточно. Но отечественные “букмекеры” пошли дальше. Минимальный депозит, зачастую, не превышает суммы в $100, а предельный уровень маржи достигает 1:100. Да, валюта – менее волатильный инструмент, но колебания, в 1%, все же встречаются если не каждый день, то раз в неделю – это точно. Торговать с таким плечом – самый верный путь к банкротству.
«Волатильность» – неустойчивость рыночной цены – разброс цен на рынке и их движения в пределах этого разброса.
Трейдеру свойственно ошибаться. Вопрос только в том, насколько широка и глубока беспечность маржинальных “шумахеров”. “Мимо кассы” пролетают и новички и профессионалы. Это нормально. Но ошибки не должны ставить под угрозу капитал и возможность продолжить дело, чтобы получить столь необходимый опыт, а значит и результат.
На бирже нет “легких” денег, нет халявы. Любая доходность выше доходности по государственным облигациям несет в себе повышенные риски. Тот, кто предложит доходность в сотни процентов, примерно с такой же вероятностью потеряет ваши деньги.
Лучший ответ на вопрос: “Что надо сделать, что бы мой биржевой счет достиг миллиона долларов?”, – “начать с двух”.
Идиома №3: Большие деньги делаются только на спекуляциях.
Не только и не столько. Инвестирование и спекуляция это, всего лишь, два разных подхода к заработку на фондовом рынке. Мир знает достаточно большое количество, как инвесторов, так и спекулянтов, создавших миллиардные состояния. В качестве самых ярких примеров можно привести всемирно известных Джорджа Сороса и Уорена Баффета. Сорос больше проявил себя, как талантливый спекулянт (хотя не ограничивался одними спекуляциями), Баффет – как инвестор.
При грамотном инвестировании, можно зарабатывать очень большие деньги. Ведь именно инвестор является персоной первичной для фондового рынка. Он тот, кто предоставляет капитал на развитие компании. Именно инвесторы и пожинают плоды, успешного или не очень, развития компании. Мелкие спекулянты, как правило, зарабатывают на их издержках, питаясь “крошками с барского стола”.
Другое дело, что, растянутые во времени, результаты инвестирования не могут быть таким ярким поводом выпить, как удачная (а в равной степени и неудачная) спекулятивная сделка.
Идиома №4: Российский рынок – рай для спекулянта.
А вот и нет. Как раз спекулировать лучше на западных более развитых, более стабильных и прогнозируемых рынках. Да и обороты торговли там значительно выше. Наш рынок очень привлекателен для спекуляций только со стороны инсайдеров.
Представьте только какую жирную пенку можно снять с точного знания о том, что завтра преуспевающей и доходной компании, лидеру отрасли будут предъявлены налоговые претензии в несколько сот миллионов долларов? Кстати, отечественное законодательство, в отличие от западного, так и не обзавелось статьей об уголовной ответственности за использование инсайдерской информацией.
«Инсайдер» – лицо, в силу своего положения имеющее доступ к важной (финансовой) информации, недоступной широкой публике.
А вот инвестиционный потенциал нашего рынка действительно огромен. Средняя доходность по российскому рынку, как правило, превышает доходность рынков акций развитых стран. Наши относительно молодые компании, зачастую показывают весьма высокие темпы роста. Россия – страна переходной экономики, таящей в себе большие возможности для бизнеса. Политические же риски компенсируются фундаментальной недооцененностью российских компаний. Скажем американские аналогии “лукоилов” и “пятерочек” дороже в разы.
Идиома №5: На бирже можно быстро разбогатеть, как в лотерее.
На бирже можно быстро потерять. При несерьезном подходе это гарантируется. Помните закон «круговорота бабла в природе»: если у кого-то денег прибыло, значит, у кого-то этих денег убыло (следствие из закона: на бирже живет немало профессионалов, которые с удовольствием присвоят ваши кровные.). Если приходишь играть на биржу, как в казино, то изволь и платить за удовольствие.В прочем, разбогатеть можно тоже. Правда, шансы у неподготовленного участника ничуть не выше, чем при игре в казино или лотерее. Но ведь кто-то же, если верить телевизору, выигрывает в лотереях.
Идиома №6: Чем больше плечо, тем больше денег можно заработать.
Как говорено выше – большое плечо – самый короткий путь к разорению, поскольку увеличивает не только прибыль, но и убытки. Потерять все, не разглядев цвет фишки? Ну, и оно вам надо? С большим плечом появляется возможность многократно увеличить капитал в прибыльных сделках, но вы станете банкротом на первом же ошибочном прогнозе.
Необходимо отметить, что работа с плечом – это удел краткосрочных спекулянтов – скальперов и дейтрейдеров. Профессионалам оно действительно необходимо. Но на их стороне опыт, внутренний и внешний риск-менеджмент: все то, чего так не хватает начинающим.
«Риск-менеджмент» – процесс выявления и оценки рисков, а также выбор методов и инструментов управления для минимизации риска.
Ни один опытный инвестор не станет брать плечо. Во-первых, инвесторы не так чувствительны к колебаниям цены, как спекулянты, особенно, если стратегия инвестирования долгосрочна. Во-вторых, не многим удастся даже просто перебить процентную ставку по кредитам.
Идиома №7: Заработки на бирже – сотни и тысячи процентов от вложенного.
Мечты, мечты. Многие приходят на фондовый рынок в надежде через некоторое время влегкую умножить в разы сумму своего счета. Миф о том, что на фондовом рынке лежит много бесплатных денег, всего лишь миф. Бесплатный сыр…дальше сами знаете. Да, здесь действительно можно сделать деньги, но это не проще, чем, устроившись на работу, или создав собственный бизнес.
По статистике (среди непрофессионалов), в свой первый год при активной торговле около 95% людей теряют свои деньги. Около 4% остается при своих, а зарабатывает только 1%. Почему же статистика так жестока? Ответ в мотивации людей, выходящих на рынок. Все люди, которые приходят в трейдинг, приходят туда за деньгами. Но очень мало людей готовы увидеть в трейдинге свою работу. Скорее, люди видят там или казино, или возможность сделать “легкие” деньги.
Но так ли легки те деньги, которые вытаскивают из рынка профессионалы? Подумайте сами: что проще – работать в компании или создавать ее? Почему среди людей так много сотрудников и так мало бизнесменов? Успешные бизнесмены ведь, как правило, зарабатывают гораздо больше. Трейдинг это бизнес. Это не игра и не работа по найму, это именно бизнес. И, поэтому, успешный трейдер должен обладать всеми качествами успешного бизнесмена.
Первое и главное – это умение принимать решения и брать на себя ответственность. Умение воплощать свои идеи и мечты. Хороший бизнесмен, как хороший командир, должен в первую очередь уметь приказывать себе. И свои приказы исполнять без колебаний. И если вы не готовы жить по таким правилам, что ж, добро пожаловать в 95%.
Нормальная среднерыночная доходность инвесторов лежит в пределах 25–45% годовых. Важно понимать, что речь идет о средних результатах инвестирования и торговли при вполне умеренном уровне риска. Тем не менее, это не исключает, потенциального шанса заработать тысячи процентов, купив акции маленькой неизвестной фармацевтической компании, которая внезапно создаст вакцину от СПИДа. Торговля на фондовом рынке не лишена элементов случайности, и фактор удачи тоже нельзя списывать со счета. Но такие события прогнозированию не поддаются, и строить на них систему невозможно.
Стратегия же тех, кто обещает зарабатывать сотни процентов в месяц, как правило, сопряжена с критическим уровнем риска (огромными плечами, покупкой компаний-банкротов и т.п.). Такие лихие хлопцы рано или поздно теряют все свои и нередко чужие деньги.
Идиома №8: Чем чаще совершаешь сделки, тем больше зарабатываешь.
Все правильно, только все наоборот. Больше всех, как раз, зарабатывают те, кто совершает минимум сделок. Те самые инвесторы, которые держат акции компаний годами.
А уж тем более постоянный оборот, чаще всего, губителен для начинающего спекулянта и инвестора. Это связано с несколькими проблемами.
Во-первых, чем чаше заключаются сделки, тем больше решений принимается игроком. Так как большинство решений начинающего трейдера неправильны (примите эту мысль со смирением, как бы ни была хороша ваша теоретическая подготовка), активность приводит к быстрой потере денег на счету. Часто люди настолько увлекаются торговлей, что даже не находят времени выявлять и осознавать свои ошибки.
В-вторых, во многом сокращение зазора между куплей и продажей нивелирует временное преимущество роста рынка акций. А вот на длительных периодах (свыше 30 лет), рынок всегда рос.
И, в-третьих, высокий объем торговли влечет за собой большие расходы на комиссионные (и, как следствие, нежную любовь со стороны брокера). Для гиперактивных трейдеров, как странно бы это ни звучало, “выйти в плюс” – означает перебить комиссионные.
Идиома №9: Аналитики знают правду.
Не смешите, я вас умоляю. Можно подумать, что биржевые аналитики все поголовно внучатые племянники мессира Воланда. Вот уже как несколько лет, в Америке, где бизнес “рекомендаций” гораздо более развит, чем в бывшей «Стране Советов», проводится забавный эксперимент. Собирают с десяток лучших портфельных менеджеров Wall Street и десяток мартышек, обученных метанию дротика дартс. Управляющие с помощью различных аналитических инструментов формируют портфель акций. Мартышки же составляют свой портфель путем метания дротиков в круг дартса, на котором в произвольном порядке, написаны названия компаний. По прошествии года фиксируется прирост стоимости портфеля. Так вот, уже несколько лет подряд мартышки выигрывают.
Аналитики – не боги, гарантировать 100-процентную точность не может никто. В США частота верных прогнозов даже у лучших спецов немногим превышает 50%. В России дела еще хуже, поскольку уровень неопределенности у нас намного выше, чем на развитых рынках.
К тому же, часто бывает, что аналитики выпускают прогнозы, преследуя вполне корыстные цели. Что мешает, например, банку, который собирается продать на рынке большой пакет акций, попросить ребят из аналитического отдела выпустить “правильную” рекомендацию, дабы подстегнуть спрос со стороны инвесторов и не допустить обвала цены?
Идиома №10: Управляющий фондом всегда зарабатывает больше частного инвестора.
Неправда. Фонды в отличие от «частника» не могут достаточно оперативно реагировать на изменения, происходящие на рынке. Они лишены той гибкости, которая присуща “маленькому” инвестору. Фонды покупают и продают очень большие объемы акций, что не может не отражаться на ценах и сроках. Если вы совершаете сделку в несколько тысяч рублей, скорее всего, вам удастся найти удобоваримый вариант. Когда же фонд покупает акции на несколько миллионов или миллиардов рублей, процесс покупки может занять длительное время и будет сопровождаться «вибрацией» стоимости бумаг. К тому же, на согласование решения о купле-продаже актива фонда может уйти не один день.
Паевые фонды, так же, обременены различными законодательными ограничениями, способными отразиться на качестве управления. К примеру, ПИФ не может дольше определенного срока находиться “в деньгах”, даже если рынок в этот момент падает или же ведет себя нестабильно. У частного инвестора тут явное преимущество.
Даже перебрасывая деньги (при росте или падении рынка) из фонда акций в фонд облигаций и обратно внутри одной управляющей компании, вкладчик вполне может добиться лучшего годового результата, чем фонды этой же компании. Но здесь важно не перемудрить и не заиграться.
Идиома №11: Инвестирование в акции – азартная игра.
Это, знаете ли дело вкуса. Можно играть, а можно и зарабатывать. Если вы делаете ставки, полагаясь только на удачу, то вы ошиблись дверью. Вам прямая дорога в казино. Вы – просто один из множества игроков. Как и адепты секты “Джек Пота”, игроки фондового рынка приходят туда за острыми ощущениями, что бы отдохнуть или развлечься. За это все они без исключения платят из своего кармана. Тем не менее, и в казино, и на фондовом рынке бывали везунчики, которым фартило.
Те, кто приходят на рынок, чтобы вкладывать деньги или зарабатывать на спекуляциях – не инвесторы. Инвестор, купивший акции компании, становится ее совладельцем и претендует на прибыль компании и рост ее стоимости в результате развития ее бизнеса.
Идиома №12: Только брокеры и богатые люди способны заработать на рынке.
Позвольте не согласиться. Зарабатывают, как раз, не богатые, а умные (в прочем одно не исключает другого). Тот, у кого за спиной огромный капитал, вероятно, может спокойнее относиться к потерям на рынке и больше рисковать. А шансы выше как раз у того, кто не в состоянии позволить себе лишиться денег. У того, кто, возможно, с немалым трудом собрал необходимую сумму, принимаемые решения более взвешенные, а стратегия, более защищенная от рисков.
Кроме того, 10 – 15 лет назад вхождение на западный фондовый рынок обходилось игроку в десятки тысяч долларов. Сегодня можно стартовать, имея за душой несколько сотен «зеленых» (а на российском рынке тем более). С развитием интернет-трейдинга, операционные издержки значительно снизились. Впрочем, об этом мы уже говорили.
От автора:
Все выше изложенное, безусловно, не претендует на статус истины в последней инстанции. Каждый волен соглашаться или нет и изобретать собственный велосипед. Заметим, однако, что к законам управления финансами, так же как и к уголовным в полной мере относится формулировка: “незнание не освобождает от ответственности”. Только в нашем случае ответственность эта перед самим собой и близкими нам людьми, а не перед обществом и государством.
0 коммент.:
Подписаться на:
Комментарии к сообщению (Atom)
