Бизнес и Финансы

Рост интереса частных клиентов к рынку коллективных инвестиций приводит к тому, что сети, с помощью которых УК продают свои паи, все плотнее опутывают не только столичные города, но и регионы. Однако участники рынка до сих пор расходятся в оценках того, через какие каналы продаж можно реализовывать паи наиболее эффективно.

Основные игроки

По мнению экспертов, среди управляющих компаний на рынке Сибири наиболее широко представлены «Альфа-Капитал», «Ренессанс Капитал», «КИТ Фортис Инвестментс«, «Тройка-Диалог», БКС и «ФИНАМ». «В Сибири паи продают либо крупные компании, либо региональные. Мы родом из Новосибирска, и Сибирь нами охвачена достаточно хорошо», — подтверждает начальник отдела розничных продаж УК «БКС» Мария Плоткина. А офисы ИК «ФИНАМ» работают уже более чем в 90 городах России. В регионе очень сильны позиции сетей УК, которые аффилированы с банками. Например, благодаря активному развитию сети банка УРАЛСИБ паи одноименной УК продаются в России более чем в 230 точках. В Сибири также работает один из крупнейших универсальных агентов — «Сеть Паевых СуперМаркетов ООО «АЛОР +» (ГК «АЛОР»).
«Развитые сети имеют лидеры рынка, узко специализирующиеся на ПИФах, а также многопрофильные компании, — комментирует расклад игроков менеджер по работе с регионами ИК «ФИНАМ« Алексей Зайцев. — В первом случае это достигается за счет привлечения именно в ПИФы больших средств, доход от управления которыми идет на развитие региональной сети. В случае же компаний, предлагающих полный спектр инвестиционных услуг, открытие офисов в регионах обеспечивается более низкими издержками. В регионах клиентский поток не столь высок, как в Москве, поэтому в одном офисе и одним и тем же кадровым составом вполне возможно предоставление и брокерских, и банковских, и паевых продуктов».

Среди каналов, через которые УК продают ПИФы, эксперты традиционно выделяют собственные пункты продаж и агентские сети. А исполнительный директор УК «СибиряК» Тарас Демиденко добавляет, что паи можно покупать и на вторичном рынке — на биржевых площадках ММВБ и РТС. Все эти способы наряду с преимуществами имеют и некоторые недостатки.


Сети агентов

По словам экспертов, большая часть паев ПИФов сегодня продается через агентов. «Это позволяет экономить средства на развитии сети, вкладываться в более массированные рекламные кампании, в том числе и по центральному телевидению», — объясняет Алексей Зайцев. Иногда агентские сети являются собственностью УК или входят с ними в один холдинг.

В частности, у управляющей компании «БрокерКредитСервис» порядка 80% всех продаж приходится на агентскую сеть, и ее агентом является одноименная инвесткомпания, которая входит в холдинг БКС. «Но здесь надо учитывать, что инвесткомпания БКС заинтересована в продаже паев БКС так же, как и сама УК», — поясняет Мария Плоткина.

Однако в большинстве случаев агентские сети не принадлежат УК. Генеральный директор ООО «Управляющая компания «АГАНА» Иван Гелюта отмечает, что в качестве агента могут выступать специализированные розничные сети — паевые супермаркеты, которые по своей сути являются брокерами. Они продают паи чужих ПИФов. «Работа УК с такими агентами достаточно привлекательна, — говорит Иван Гелюта. — Основной плюс специализированных сетей (паевых супермаркетов) — это то, что их сотрудники обладают высоким профессионализмом, знают все нюансы рынка ПИФов, могут дать квалифицированную консультацию. Основной минус — таких сетей очень мало».

Интересно, что в сотрудничестве с такими организациями сейчас больше заинтересованы УК, а не сами брокеры. Так, в «Сети Паевых СуперМаркетов ООО «АЛОР +» отмечают, что если в прошлые годы компания сама искала себе партнеров, то сейчас ситуация изменилась. «УК приходят к нам и предлагают стать их агентом. Сегодня уже мы отбираем УК и готовы работать не со всеми», — утверждает руководитель проекта «Сеть Паевых СуперМаркетов ООО «АЛОР +» Евгений Очковский.

Очень часто УК для продажи своих ПИФов используют развитые филиальные сети банков. «Если УК хочет, чтобы жители всех крупных городов имели возможность приобретать и погашать ее паи, то такую возможность могут дать только сотрудничество с коммерческими банками и продажа паев через их офисы, — отмечает господин Гелюта. — В любом, даже небольшом городе, как правило, есть филиал или отделение банка. Однако многие банки видят в управляющих компаниях конкурентов в привлечении средств населения».

Впрочем, многие участники рынка считают, что время, когда банки видели в ПИФах конкурентов, прошло. «Банкиры понимают, что, продавая ПИФы, они в первую очередь расширяют линейку своих продуктов, а значит, и диапазон потенциальных клиентов, — говорит госпожа Плоткина. — Поэтому сейчас мы изучаем возможность расширения сети продаж через банковские структуры. Для этого работа с банками будет опробована на входящем в холдинг БКС банке, а потом компания планирует развивать сотрудничество с независимыми кредитными организациями».

В ООО «АЛОР +« также отмечают, что для банков сотрудничество с УК является выгодным, потому что приносит им дополнительный заработок. «Во-первых, это комиссия за принятие заявки на приобретение, погашение или обмен пая. Во-вторых, затраты банка на начало продажи паев ПИФов минимальны: обычно только на обучение персонала», — говорит Иван Гелюта. (По данным аналитиков «ФИНАМ», УК платят банкам порядка 1–3% от продажи паев.)

К минусам этого канала большинство участников рынка относит следующее: у банковских специалистов не хватает квалификации для продажи ПИФов. «Поэтому, на наш взгляд, эффективнее реализовывать паи через собственные сети. — заявляет Мария Плоткина. — Конечно, работать через агентов дешевле, хотя бы потому что в этом случае УК не несут затраты на открытие офиса».

Крупные УК предпочитают продавать паи через собственную филиальную сеть. «Наши ПИФы — это ПИФы бизнес-класса. Клиент должен быть обеспечен отличным сервисом, персональным консультантом, — рассказывает руководитель группы розничных продаж «Ренессанс Управление Инвестициями« Владимир Пахомов. — Хотя, конечно, с массовым сегментом мы работаем с банками, и сейчас готовим новые агентские соглашения как с федеральными, так и крупными региональными кредитными организациями». «Работа через собственные офисы позволяет более точечно осуществлять маркетинговую политику, а также более четко отслеживать степень подготовленности сотрудников, работающих с пайщиками, — полагает Алексей Зайцев. — Это позволяет каждому клиенту предлагать именно тот ПИФ, который идеально соответствует его инвестиционным целям».

Однако собственные точки продаж, по мнению директора по работе с клиентами Бизнеса коллективных инвестиций Финансовой корпорации «УРАЛСИБ» Андрея Бондаренко, требуют больших финансовых вложений — от подготовки специалистов до продвижения и организации работы.


Сети будут гуще

В планах большинства УК — развивать как собственные сети, так и агентские. УК «АГАНА» планирует довести число точек продаж паев ПИФов до 300, в то время как сейчас их 65. В основном это будет достигнуто за счет заключения агентских договоров с коммерческими банками. А начальник отдела продаж и маркетинга УК «Райффайзен Капитал» Александр Бару ожидает, что в 2008 году не только будут расширяться сети УК, но и рынок пополнится новыми агентами.

Во всех УК корреспонденту «КС» также заявили, что заинтересованы в появлении новых каналов реализации паев. Одним из наиболее эффективных и перспективных вариантов эксперты называют Интернет. «Можно также покупать паи через Интернет или по почте. Но для того, чтобы совершать операции с паями на бирже, необходимо открыть брокерский счет в инвестиционной компании, — объясняет Мария Плоткина. — А при покупке паев по почте необходимо предварительно заверить документы у нотариуса. Это не очень удобно и отсекает определенную часть аудитории. Нам бы хотелось, чтобы клиент тратил минимум времени и денег. Однако нельзя не отметить, что эти способы позволяют управляющим компаниям активно привлекать клиентов даже там, где у них нет офиса или агента».

Иван Гелюта не исключает появления еще одного канала продаж — страховщиков: «Страховщики не могут быть агентами УК, поскольку не являются профессиональными участниками фондового рынка и не имеют необходимых лицензий Федеральной службы по финансовым рынкам. Однако, возможно, страховые компании начнут предоставлять места в своих офисах для работы специалистов из управляющих компаний».

Аналитики «ФИНАМ» констатируют, что сейчас на рынок активно пытаются пробиться сети реализации ПИФов: брокерские компании или паевые супермаркеты открывают точки по продаже широкого набора ПИФов различных компаний в торгово-развлекательных центрах. «Но этот формат все-таки вызывает сомнение: покупка паев дело серьезное и не вполне укладывается в рамки прогулки по магазинам», — считает Александр Зайцев.

Читать полностью »

Российские интернет-проекты приобрели новый источник финансирования. RAF Group в сотрудничестве с инвестиционным агентством StartupIndex объявила о создании закрытого ПИФа венчурных инвестиций, основной задачей которого станет финансовая поддержка стартапов Рунета. Эксперты довольно пессимистично оценивают перспективы начинания.

Управляющая компания RAF Group объявила о создании ПИФа «Аврора — Информационные технологии». Этот ПИФ является закрытым и будет создан в течение трех месяцев — с 20 сентября по 20 декабря 2007 г. Размер первоначальной эмиссии паев должен составить 26 млн руб., а стоимость одного пая при размещении — 1 тыс. руб. Наибольший интерес представляет направленность фонда: венчурный ПИФ «Аврора — Информационные технологии» будет ориентирован на финансирование стартапов Рунета.

Основными направлениями инвестирования должны стать проекты, специализирующиеся в области провайдинга интернет-сервисов, разнообразные службы знакомств и социальные сети. Кроме того, особого внимания заслужат и контент-провайдеры мобильных услуг, а также разработчики ПО (для мобильных устройств и др.). Выбором стартапов для инвестирования займется инвестиционное агентство StartupIndex, которое проводит на своем портале открытый конкурс, призванный выбрать по меньшей мере 5-6 проектов. В настоящее время в конкурсе приняли участие 30 проектов.

Как рассказали в StartupIndex, данный фонд, инвестирующий непосредственно в интернет-стартапы, — первый, и аналоги в России создателям неизвестны. «В России уже давно действует целый ряд иностранных фондов прямых инвестиций. Однако они не инвестируют в чистые стартапы, тем более в Сети. Размер их инвестиций начинается, как правило, с $1 млн. Это соответственно предъявляет более высокие требования к масштабу проектов». По мнению представителей инвестиционного агентства, ближе всего к фонду деятельность так называемых «бизнес-ангелов» — частных лиц, дающих предпринимателям-новаторам для развития их проектов свой частный капитал. «Свои бизнес-анегелы есть уже и в России. Однако для развития рынка венчурных инвестиций должны появляться масштабные инфраструктурные инструменты, завязанные на фондовый рынок. Именно такие инструменты и планирует создавать RAF Group совместно со StartupIndex. Венчурный фонд "Аврора — Информационные технологии" — первый из них».

Продвижение проекта, по словам представителей StartupIndex, с целью привлечения как можно большего числа проектов к участию в конкурсе, будет происходить непосредственно в Сети: «Сегодня в Сети уже довольно активно обсуждается тема венчурных инвестиций в стартапы. Много частных блогов, переводных статей, дискуссий на форумах. Все больше молодых коллективов хотят повторить успехи Skype, YouTube и прочих компаний-новаторов. StartupIndex дает им возможность оценить свою привлекательность для венчурных инвесторов и принять участие в конкурсе. Причем стартапы, не попавшие в первый пул фонда "Аврора — Информационные технологии" остаются в пуле претендентов StartupIndex и могут быть проинвестированы отдельно».

Что же касается того, что сегодня многие инвесторы жалуются на отсутствие действительно стоящих объектов для инвестирования, то в инвестиционном агентстве считают, что это просто следствие того, что многие инвесторы, к сожалению, не живут в Сети. А как раз здесь довольно много интересных идей, реализаций и предложений. Дмитрий Соловьев, эксперт StartupIndex, отметил: «По результатам переговоров с молодыми командами — разработчиками стратапов, я могу сказать, что многие создатели представляют на удивление внятные документы для инвестора. Меня это приятно удивило».

Как рассказал Дмитрий Панченко, директор по развитию RAF Group, речь идет создании розничного ПИФа, который в дальнейшем будем предлагать большому кругу инвесторов. Именно в расчете на допэмиссию, которая серьезно увеличит размер фонда и может случиться в течение ближайших 1-2 лет, мы сделали очень низкой стоимость пая - всего 1 тысячу рублей.

Основные отличия этого фонда от других проектов, помимо ориентации на большой круг клиентов следующие, заключаются в следующем: средства будут инвестироваться в стартапы, то есть мы не будем приобретать готовые раскрученные проекты на первом этапе, ориентир для объектов инвестирования - быстрорастущий Рунет, и третье - прозрачная, понятная и открытая система отбора объектов инвестирования - в открытом доступе на открытой интернет-площадке. "Никто нас не обвинит в том, что мы делаем инфраструктурный фонд", - сказал г-н Панченко.

По его словам, основной мотивацией при создании фонда стало желание инвестировать в один из самых быстрорастущих сегментов отечественной экономики. Основная цель - создание публичного инструмента инвестирования в стартап-проекты, создание большого фонда, диверсифицированного по рискам и отраслям Рунета. Обогнать средний рост российского фондового рынка, большой уверенности в том что индекс РТС будет расти из года в год на 70% уже нет. Рунет из всех отраслей на сегодняшний момент самый недооцененный.

Кроме того, эксперт отмечает, что, помимо очень высокой степени риска, связанной с данным ПИФом, стоит подумать и о конкуренции. «Инвестировать в стартапы хотят не они одни - желающих довольно много. Да и сами авторы проекта могут и не обратиться к данному ПИФу, а сразу выйти на зарубежных инвесторов, тем более что у нашей ИТ-отрасли связи с заграницей крепче, чем у какой бы то ни было другой», - заключил эксперт.

Читать полностью »

Наши граждане все активнее ищут способы уберечь свои деньги от инфляции, а при хорошем стечении обстоятельств – и приумножить сбережения. В прошлом году они принесли в паевые инвестиционные фонды (ПИФы) рекордную сумму в 40 млрд. руб. И многие управляющие компании не обманули ожиданий своих клиентов, показав по итогам года вполне приличную доходность. В некоторых ПИФах на каждый вложенный рубль можно было получить почти столько же прибыли. Новый для нас финансовый инструмент «пошел в народ». Нельзя сказать, что мы повально увлечены игрой в акции (в США, например, паем владеет каждый третий гражданин, а в России – только каждый трехсотый), но дело явно сдвинулось с мертвой точки.

Сегодня даже самые консервативные наши сограждане не сомневаются в том, что деньги должны работать, а не храниться под матрасом. Однако решает этот вопрос каждый по-своему. Немало россиян традиционно доверяют свои сбережения банкам, тем более что с недавнего времени заработала система страхования вкладов. Идея неплохая, если бы не инфляция, которая обесценивает банковские процентные ставки.

Можно, конечно, вложиться и в недвижимость, но это требует достаточно крупных средств, а ими у нас далеко не все могут похвастать. Некоторых привлекает покупка золота – достаточно выгодный, кстати, инструмент. Но не для слабонервных: день и ночь следить за колебаниями цены на этот драгметалл – дело хлопотное. Проспишь ненароком, и можно подсчитывать убытки. Отличную возможность заработать предлагает сегодня отечественный фондовый рынок, правда, и здесь есть свои подводные рифы. Во-первых, плата за вход на биржу достаточно высока, а во-вторых, сам процесс торгов требует больших знаний, времени и опять же железных нервов.

Для тех, кто все же не хочет упускать возможность приумножить свои кровные, но при этом не готов самостоятельно пускаться в биржевое плавание, существует альтернатива в виде ПИФа. По сути, паевой фонд – это сложенные вместе средства граждан, на которые управляющие компании (УК) приобретают ценные бумаги, обладающие высокой доходностью. Говоря проще, вы приносите деньги, а профессионалы из УК играют с ними на бирже, вкладывают в другие ценные бумаги или продают их, когда это нужно. Конечно, и здесь есть риск, но пайщик может сам выбрать подходящее соотношение риск – доходность. Основное правило: чем выше потенциальный доход, тем выше риски.

ПИФы разные нужны

Чтобы лучше разобраться в этом инструменте, следует хотя бы вкратце упомянуть о типах и видах ПИФов. В первую очередь, фонды делятся на открытые, интервальные и закрытые. Забрать деньги из открытого можно в любое время дня, а иногда и ночи, а из интервального – только в строго определенные даты. В закрытом фонде деньги возвращают лишь по окончании заранее оговоренного срока.

Еще фонды делятся по предмету инвестирования на ПИФы акций, облигаций, недвижимости, смешанные, венчурные, индексные, фонды фондов. Таким образом, вкладчик может выбрать для себя область, в который хотел бы заработать. Если это, например, ПИФ акций, то значит, деньги будут инвестироваться в покупку именно ценных бумаг. В венчурном фонде УК вкладывают средства в различные ноу-хау, которые должны хорошо продаваться, принося прибыли, а в индексном – в биржевые индексы. Относительными новичками на рынке являются фонды фондов, которые направляют деньги своим братьям – ПИФам, и неплохо, кстати, зарабатывают на этом.

Самыми популярными в прошлом году стали фонды акций, которые сместили предыдущих лидеров, – ПИФы облигаций. Если в 2005 году облигационные фонды привлекли половину всех денег, то на этот раз им на смену пайщики привели другие ценные бумаги, пополнив портфели фондов акций на 23 млрд. руб. Традиционно считается, что облигации – дело самое безопасное, поэтому в трудные для биржевого рынка времена они пользуются максимальным спросом у населения. Прибыль здесь небольшая, чуть больше ставок банковского депозита. Однако, как признаются сами вкладчики, идут они в эти фонды, чтобы лучше познакомиться с не знакомым для себя инструментом. Впрочем, те же самые пайщики, как показал 2006 год, быстро переходят от знакомства к решительным действиям. И не зря. Многие паи за 12 месяцев принесли своим владельцам 70–80% прибыли, и лишь несколько фондов умудрились закончить год с отрицательным результатом.

Вкладываем деньги в стройку

На фоне постоянно растущих цен на жилье, бурный рост показали и фонды недвижимости. Они относительно молоды, однако уже сумели приглянуться игрокам своей доходностью. Такие ПИФы создаются с целью вложения средств в строящееся жилье на срок от 2 до 4 лет. Этот период включает в себя два-три цикла – от заливки фундамента до реализации квартиры. Прибыль после продажи объекта делится между всеми пайщиками пропорционально их вкладу в общее дело. Казалось бы, риски практически нулевые, особенно сегодня. В основном они действительно привязаны к рыночной ситуации, которая на этом фронте ухудшаться не думает. Квартиры как дорожали, так и будут дорожать. Однако важен темп роста, а в этом году такого стремительного скачка, как прошлом, может и не случиться. Другой фактор – сам процесс строительства. Ведь никто не может дать гарантии, что вам попадутся только добросовестные застройщики, аккуратно укладывающиеся в сроки.

Есть у ПИФов недвижимости и свои «дочки» – так называемые рентные фонды, которые вкладывают деньги в уже готовые и функционирующие коммерческие объекты. Говоря проще, пайщики получают доход от сдачи офисов либо нежилых помещений под другие нужды в аренду. Риски здесь невысокие, а доход вполне предсказуем. Единственной проблемой этих фондов является их малочисленность. Все-таки, согласитесь, не каждый день офисный или торговый центр выставляются на открытую продажу.

Пайщики вошли во вкус

У ПИФов в России, как отмечают практически все специалисты, сегодня самый большой ресурс роста и развития. По оценкам экспертов, число пайщиков (при том, что оно постоянно увеличивается) не превышает у нас пока 500 тыс. человек, тогда как в США их около 100 млн. Говорить о том, когда мы выйдем на рубеж хотя бы в 5 млн., финансисты не берутся, однако предвкушают пусть и небольшое, но постоянное прибавление. По их мнению, люди, воодушевленные успехом прошлого года, уже в ближайшее время направятся в офисы ПИФов. Вкус к зарабатыванию больших денег из меньших почувствовали многие. Особенно в Москве.

ПРАКТИЧЕСКИЕ СОВЕТЫ

1. Прежде чем отнести свои сбережения в ПИФ, определитесь с типом и видом фонда. Вложения в интервальные и закрытые фонды приносят больший доход, но и взносы в них выше. ПИФы акций редко покидают группу лидеров по доходности, но и риск у них немаленький. Для новичков можно попробовать фонд облигаций – риски ничтожные, доход, правда, тоже, но уровень инфляции перекрывает.
2. Обязательно следует выяснить опыт работы УК, сколько она существует на рынке, а также доходность ПИФа за прошедшие годы.
3. Лучше всего не складывать все яйца в одну корзину, а разделить сбережения по частям и приготовить к вложению в различные ПИФы.
4. Никогда не забывайте, что риск был, есть и будет, даже если вы просчитали все возможные варианты. В отличие от банков, у ПИФов нет системы страхования вкладов.

Читать полностью »

"Денег не хватает!" или того хуже: "Денег совсем нет!" — не такие уж редкие жалобы, правда? Между тем, эти расхожие слова действуют как настоящее заклинание, все дальше и дальше отгоняя от вас процветание. Никакой мистики — обычная психология!

Деньги — не просто бумажки, которые можно обменять на товары. Это еще и универсальная энергия. Да-да, богатство как таковое — выражение вашего контакта с миром и с людьми вокруг, показатель реализованности вашей личности и ваших собственных устремлений. Вы наверняка замечали: к одним людям деньги буквально "липнут", других как-то обходят стороной, мягко говоря. Почему это происходит?

Долгое время в обществе существовало предубеждение против богатства. Это связно с самыми разными причинами, главная из которых — страх. Да, как это ни удивительно, быть материально состоятельным страшно. Куда спокойнее ничего не иметь и ни за что не отвечать, плыть по течению и не опасаться за свой завтрашний день: когда терять в прямом смысле слова нечего, то и жить гораздо легче. Со временем все изменилось, вернее — встало на свои места. Сегодня присутствие денег в жизни — в кошельке, на пластиковой карте, в банковской ячейке — залог спокойствия и стабильности. Что мешает его обеспечить?

Зри в корень
Бывает так: вроде бы и работа есть, и зарплата не самая низкая, и долгов фантастического размера как будто нет... А денег не хватает. Есть на что купить еду, внести плату за квартиру, обновить гардероб в соответствии с сезоном, заплатить за детский сад и съездить в отпуск. Но вот что неприятно: будь купюр в кошельке побольше, и вы бы и одежду покупали не потому что пора, а потому что понравилось, не важно, соответствует она погоде за окном или настроению в душе. И в отпуск отправились бы с удовольствием не на неделю, а на три, и необязательных, но приятных лакомств в супермаркете набрали побольше… Что же мешает? Вы не поверите: очень часто причиной нехватки денег являетесь вы сами!

Романтические отношения
Ответьте честно на вопрос: а вы их любите? Искренне считаете добром и благом, радуетесь, когда получаете – неважно, выплатили вам зарплату или вернули долг? Дело в том, что деньги, являясь энергией, откликаются на доброжелательное к себе отношение. Эта фраза кажется вам сказочно-нереальной? И правда, как могут деньги, бумажки и монетки чувствовать отношение к себе? В действительности дело обстоит так.

Негативные программы
Наше подсознание — огромный компьютер, в файлах которого хранится вся информация о жизни, которая только может потребоваться, и главное — способы и варианты поведения человека в той или иной ситуации. И слова, которые вы произносите иногда совершенно машинально, этот процессор воспринимает как команду к выполнению. И уж будьте уверены, работает точно и уверенно.

Поэтому всякий раз, когда вы произносите вслух: "Денег нет!" или "Это я не могу купить, мне не по карману", ваше подсознание получает мощный заказ: обеспечить реальную ситуацию нехватки денег, проще говоря, бедности. Вы можете сказать: "Да люблю я деньги, страстно и искренне, а все равно не хватает!" А теперь честно вспоминайте: что вы чувствуете, когда получаете зарплату? Радуетесь искренне самому приходу денег в вашу жизнь или сразу прикидываете, на что станете их тратить? Вспоминаете перечень необходимых покупок или просто наслаждаетесь новенькими, хрустящими, честно заработанными купюрами? Сердце не сжимается заранее оттого, что их придется потратить? Если вы готовы согласиться с каким-либо из этих предположений, увы – собственно деньги вы не любите.

К вопросу об экономии
Мы сами не впускаем деньги в свою жизнь, если стараемся их не тратить. Такой вот парадокс. А объясняется он просто.
Получив зарплату, вы прикинули, что нужно купить в первую очередь. Допустим, шампунь для волос. Во-первых, какой вы выберете? Тот, что попроще, который продается в удобном месте по дороге домой или тот, который действительно нравится и которым давно хотите начать пользоваться? Кажется, что уместно сэкономить, главное, чтобы волосы мыл. Но на самом деле, покупая не то, что хочется, вы выражаете неуважение к себе. Вы достойны богатства, всего самого красивого, полезного и желанного. Потому что так вы поддерживаете свою самооценку, а человек, высоко себя ценящий, автоматически становится магнитом для энергий разного рода. В том числе и денежной. Поэтому выбирайте самое лучшее из возможного. И если стоит вопрос — сию минуту отказать в чем-то себе в пользу будущих накоплений, лучше следуйте за своими желаниями. В результате вы получите больше.

Как это работает?
Очень просто. Утвердившись в своей высочайшей ценности на уровне средств по уходу за собой и бытовых предметов, вы постепенно проникнитесь идеей собственной уникальности. И поймете, что, например, ваша сегодняшняя работа не отвечает вашим настоящим ожиданиям — ни в творческом, ни в материальном отношении. И совершенно точно найдете себе новую. Интересную и с зарплатой выше.

Переключаем цвет
Вам знакома зависть? Что вы испытываете, когда видите отличную иномарку соседа или новые духи коллеги? Если это неявное раздражение и немедленная резолюция: "Где только люди деньги берут, ведь зарплата у нас одинаковая!", — то вы страдаете черной завистью. Именно страдаете, потому что портите жизнь самому себе. Негатив не притягивает, а отталкивает денежную энергию. Попробуйте "щелкнуть переключателем" и поменять цвет у своего чувства: всякий раз, увидев что-то, достойное восхищения, но пока вам не доступное, думайте: "У него есть, значит, придет время, будет и у меня! Надо просто прикинуть, что я могу для этого сделать". Вот увидите, резервы для дополнительных заработков непременно найдутся.

Эксперимент над собой
Попробуйте в течение недели тщательно следить за своими словами и поступками в отношении денег.
Во-первых, исключите перечисленные выше выражения вроде "Денег нет!".
Во-вторых, перестаньте повторять навязчивое восклицание: "Ничего себе!" Мы выражаем так удивление, но на глубинном уровне сообщаем подсознанию, что готовы отказаться буквально от всего. Лучше так и говорите: "Все мне!" И удивительные факты в том числе.
В-третьих, если давно мечтаете о чем-то для себя лично, непременно сделайте это. Если хотите, но никак не получается перейти на дорогую французскую косметику, для начала купите себе одну баночку крема, не самой большой расфасовки. Впустите приметы богатства в свою жизнь, окружите себя качественными вещами на том уровне, который можете себе позволить прямо сейчас. Постепенно ваше подсознание привыкнет к новому сигналу и выберет для вас обстоятельства, которые обеспечат ваше материальное процветание.

Читать полностью »

Слышали притчу про курицу, несущую золотые яйца? Не хрестоматийную байку про Курочку-рябу, а ту где у некоего куровладельца некая пеструшка вдруг принялась нестись цельнодрагметалическими яйцами, которые реализовывал сермяжный золотопромышленник и жил себе припеваючи. Но рост потребностей, как правило, опережает возможности. Вскоре объем поставок перестал устраивать дурака-пейзанина. Решив разом хапнуть весь золотой запас, он попросту вскрыл свой пернатый сейф. В результате вместо денежной массы получил кучку окровавленных перьев и персональный дефолт в придачу.

Леденящий душу триллер о трагической гибели золотой птицы-мутанта и алчном киллере, служит прекрасным примером того, как не следует обращаться с источником будущего дохода.

Однако именно так многие из нас (если не сказать большинство) поступают со своими активами, не понимая, что Курица – это Капитал, а Золотые Яйца – Проценты. Спуская все деньги, люди автоматически лишают себя возможности вырастить собственного золотоносного бройлера. Того птенца, который мог бы стать «золотой курицей», превращают в цыпленка-табака, а яйца – в омлет.

Легко оправдывать свое нежелание экономить и накапливать деньги, тем, что в будущем заработаешь много (очень много). Да и так ли уж важна экономия? Отцы и деды наши без нее, проклятой, обходились, и мы как-нибудь перетопчемся. А то, копишь-копишь, себе любимому отказываешь в удовольствиях, а инфляция, гнида, один хрен сожрет, все, что нажито непосильным трудом. Лучше уж самому схарчить. Жить надо здесь и сейчас, не откладывая на «черный день», который, бог даст, и не наступит вовсе.

Никогда не говори: Никогда. Накаркаешь. Нельзя стать состоятельным лишь потому, что много зарабатываешь. Богатство возникает, только если умеешь сохранять и приумножать заработанное.

Рост зарплаты автоматически приводит к дрожжевому разбуханию бытовых амбиций. Получив прибавку, мы думаем, как потратим дополнительные деньги, и рассчитываем на следующее повышение оклада. Однако тратить легче, чем зарабатывать. Средняя скорость движения человека по магазинам – 200-300 рублей в минуту. Да и какой русский не любит быстрой еды? А унитаз – штука бездонная.

Практически всегда, человек нуждается во всех деньгах, которыми обладает. Но единственное, что имеет тот, кто не экономит – это долги. И что получается? Денег мало, соблазнов – много. А жить потом на пенсию в 2000 рублей совсем не хочется. Что делать? Кто виноват? Куды крестьянину податься?

Надежды на то, что грядущий рост доходов решит нынешние и будущие проблемы – мираж. Вы можете зарабатывать сколь угодно много, но финансовая ситуация не улучшится, если неизменными остаются два фактора: Вы и Проценты. Если вы не обходитесь тем, что имеете сегодня, то не сможете уложиться и в сумму, вдвое большую нынешнего заработка.

Имея оклад в 5000 рублей, и экономя 10% – откладываем всего 500. Если же доход составит 50000 рублей, то при тех же процентах придется отслюнить уже 5000. Это значительно труднее. Большая сумма таит в себе больше соблазнов. Вот почему при малом доходе экономить легче. Неважно, в какой финансовой ситуации вы находитесь. Лучшего момента, чем сегодня чтобы начать ни будет никогда.

Подросток, получающий карманные деньги от родителей. Служащий с небольшим окладом. Частный предприниматель с перманентной нехваткой оборотных средств. Бизнесмен. Банкир. Каждому дан шанс сделать инвестиции в собственное завтра.

Если вы не принимаете решений относительно своего будущего, значит, вы уже приняли другое – плыть по течению и позволять обстоятельствам делать с вашей жизнью все, что угодно.

Чу! Слышу раздраженные голоса отдельно взятых жизнью за горло граждан: Плавали! Знаем! Как не тужься, а к получке все просе… проедается. Хорошо если не придется занимать. Только нервы зря мотали, а результат один – пустой карман. В общем, туфта, байки для бедных. Правильно. Для бедных – байки, для богатых – руководство к действию.

Позвольте предположить, судари мои, что к вопросу экономии вы подходили не совсем верно. Скорее всего, в течение месяца вы отказывали себе во многом, надеясь ко дню зарплаты подойти с N-ной суммой в сухом остатке. Но то одно, то другое «непреодолимое обстоятельство» сводило на нет все усилия.

Ограничивать расходы, что бы сберечь деньги – все равно, что пробежать стометровку с барьерами, зажав в руке стакан воды и не расплескать. В принципе возможно, да удается немногим. Но взгляните на ситуацию иначе. Гораздо проще сразу, получив деньги, изъять из обращения десятину для инвестирования, а оставшееся тратить.

Почему мы согласны платить кому угодно, только не себе? Государству – налоги, банку – проценты по кредитам, продавцам товаров и услуг – живые деньги. Ну а себе, любимому, когда копеечка перепадет?



Вы должны платить себе, причем в первую очередь. Оставляйте на жизнь 90% дохода, а 10% инвестируйте. Вы будете удивлены, но обойтись 90% также легко (и так же сложно) как и 100%. Поэкспериментируйте месяц-другой и убедитесь сами.

Вот теперь пора вспомнить золотоносную живность, с которой начинался разговор. Бессмысленно затевать эти игры, для того чтобы складировать капитал под подушкой. Курицу, несущую золотые яйца необходимо кормить. А для этого сэкономленные средства необходимо вкладывать.

Если вы не потратили некую сумму сегодня, чтобы сделать это завтра – вы не инвестировали, а сберегли деньги на будущее. Под лежачий камень процент не течет.

Допустим, вы ежегодно сберегаете (откладываете) 10% от заработанного, но не инвестируете, а копите «на старость». И после того, как прекращаете работать, начнете тратить сбережения. Но вот незадача: если ваш уровень потребления останется прежним, то десятилетние накопления, проедаются за год. То есть, очень быстро. А на самом деле еще намного быстрее. Ведь в расчете не учтена инфляция, которая кардинально уменьшит покупательскую способность денег. И банковский депозит – не лучшее решение. Проценты в банке надежные, но они в лучшем случае покрывают инфляцию, и то не факт.

С другой стороны, если ежедневно вкладывать 1 рубль под 10% годовых, через 56 лет вы станете счастливым обладателем миллиона. Иными словами: инвестирование тридцати рублей в месяц может превратить вас в миллионера. Не устраивает срок? Но и сумма-то мизерная. Ваши доходы наверняка больше трех тысяч. Да и современные способы инвестирования позволяют делать значительно большем, чем 10% годовых. Сегодня можно покупать паи инвестфондов и ценные бумаги, создавать бизнесы, приобретать недвижимость и т.д.

Однако инструментарий, применяемый в строительстве золотоносной птицефермы, это предмет отдельного разговора. Мы же пока вели речь лишь о заготовке кормов для курицы, несущей золотые яйца. Но, как говорят в Поднебесной, «путь в тысячу ли начинается с первого шага».

P.S. Иногда шаг вперед – результат пинка под зад. И если текст, приведенный выше, послужит для кого-то таким пинком, я могу считать свои труды ненапрасными. Искренне надеюсь, что так и будет.

Об авторе: © Марк Цало, 2006.www.cashflow-ural.org

Читать полностью »

Очень часто поведение человека в отношении денег обусловлено определенными стереотипам, следование которым приводит к финансовым потерям, утверждает в своей статье Лора Роули, журналист и автор книги "Деньги и счастье". Роули цитирует Джейсона Цвейга, старшего редактор журнала Money, который приводит пять случаев, в которых мозг человека склонен принимать неправильные финансовые решения. Одновременно в статье даются советы, как избежать этих ошибок

1. Узнаваемость рождает приверженность

Исследования психологов показывают, что человек привязан к знакомым вещам. Доказательство тому - простой пример. Сделайте фото вашего лица, и затем при помощи специальной компьютерной программы измените его ракурс. Если вы снимали справа, получится снимок слева. Выбирая между двумя фотографиями, вы предпочтете первый снимок, потому что он - ваше зеркальное отображение, которое вы видели прежде. Но знакомые вещи таят опасность, говорит Джейсон Цвейг. Как показывает недавнее исследование, более 5 млн американцев хранят по крайней мере 60% своих пенсионных накоплений в бумагах компании, в которой они работают. Финансовые советники рекомендуют не инвестировать более 5% накоплений в акции одной компании.

Как побороть эту привязанность? Когда вы делаете инвестиции исключительно под влиянием подобных эмоций, попытайтесь во время остановиться и найти, по крайней мере, 8-10 причин в пользу этого решения. Если, вы найдете всего лишь три-четыре аргумента, крепко задумайтесь - стоит ли игра свеч.

2. Образ, который вы четко видите, может оказаться иллюзией

Деятельность мозга построена на узнавании знакомых образов. Удачное стечение обстоятельств, которое повторяется два-три раза, способно посеять в вас иллюзию. После того, как человек смог определить обстоятельства, которые привели к финансовому выигрышу, мозг возбуждается от радости, когда эти обстоятельства появляются снова. "Когда вы видите что-то раз или два, вы неосознанно полагаете, что это должно произойти еще раз", - говорит Цвейг. Вы ассоциируете сигнал с результатом. Например, дважды рекомендации эксперта по инвестициям, который выступал по телевидению, помогли вам заработать. В третий раз вы ждете аналогичного результата. Однако такой подход может привести к печальным последствиям.

Чтобы избежать этого, Цвейг советует равномерно распределять инвестиции - ежемесячно вкладывать одну и ту же сумму в фонд или акцию, являющуюся частью вашей долгосрочной инвестиционной стратегии, которая базируется на четких целях.

3. Все относительно

Мозг склонен сравнивать изначальную величину (цифру) с последующей. Очень часто агент по недвижимости сначала демонстрирует потенциальному покупателю более дорогое предложение, говорит Цвейг. И покупатель, склоняясь в пользу второго, полагает, что сделал выгодное приобретение.

Как быть? Постарайтесь абстрагироваться от цифр. Цвейг цитирует Уоррена Баффита, который говорит, что он старается оценивать инвестиции, не зная их стоимости, поскольку "если вы видите цену, то она автоматически оказывает на вас влияние".

4. Не будьте мелочны

Если вы ежедневно и ревностно следите за стоимостью ваших инвестиций, то это может породить проблемы. Исследования нобелевского лауреата Даниэля Канемана и других ученых утверждают, что чем чаще люди наблюдают, как стоимость их вложений то увеличивается, то уменьшается, тем чаще они теряют деньги от краткосрочных инвестиций, и тем меньше будет их выигрыш от долгосрочных инвестиций. "Если вы вложились на длительный срок, то наблюдать каждый день, как ведет себя акция - это плохая привычка, говорит Канеман. - Это самое худшее, что вы можете сделать, поскольку люди очень чувствительны к убыткам от краткосрочных инвестиций". Поэтому постарайтесь избежать этого.

5. Избегайте группового мышления

"Когда на рынке царит жадность или страх, люди начинают мыслить одинаково. Поэтому очень часто многие покупают на вершине рынка, а продают на дне", - говорит Цвейг.

Исследователи Нью-йоркского университета сканировали мозг людей во время просмотра фильма Клинта Иствуда "Хороший, плохой, злой". Во время сцены, в которой герой Иствуда сносит голову плохому парню, они отметили одинаковую реакцию у всех подопечных - испуг и тревогу. Это говорит о том, что в моменты эмоциональных переживаний люди думают одинаково.

Чтобы не поддаваться стадным эмоциям, заранее постарайтесь определить ваши долгосрочные цели и составить финансовый план, которого необходимо придерживаться в подобных ситуациях, говорит Цвейг.

Заработал хорошо, потратил плохо...

Однако чтобы достичь прочного финансового благополучия, недостаточно просто умело зарабатывать деньги. Разумно тратить их, не транжиря, не менее важно. Не секрет, что резкое увеличение доходов вызывает у человека легкую эйфорию, приводящую к неоправданным расходам. Что в результате нередко сводит на нет все успехи.

Лекарством от такого "недуга" считается семейный бюджет - стабилизирующий фактор, который заставляет человека внимательнее следить за деньгами, поскольку в "тумбочке" лежат не только его деньги. Но это теория. На практике семейный бюджет имеет свойство уходить в минус еще быстрее, чем личные финансы.

Для того, чтобы найти подходящий способ планировать свой бюджет, придется записывать все свои расходы. Это основа любой бухгалтерии, в том числе и семейной. Так что если вы не хотите к концу месяца питаться исключительно "вкусными и питательными" бульонными кубиками и вермишелью быстрого приготовления, в первые месяцы вам придется внимательно изучить и спланировать свои траты и сопоставить их с доходами.

В бюджете любой семьи есть три составные части: обязательные платежи (коммунальные услуги, налоги, образование детей), текущие расходы (еда, транспорт, мобильная связь) и свободные деньги (отдых, гости, подарки). Найти резервы для экономии можно по всем статьям. Обязательные расходы снижаются, к примеру, за счет утепления квартиры. Уменьшить текущие расходы на еду можно, если соблюдать хотя бы два простых правила: не ходить в магазин голодным и брать с собой список того, что нужно купить. Сэкономить на одежде можно, если подбирать гардероб из многофункциональных вещей.

Очень разорительна для бюджета привычка тратить мимоходом на улице деньги на «милую ерунду». Чтобы от нее избавиться, не нужно носить с собой много денег. Еще один рецепт экономии: в день получения зарплаты лучше сразу идти домой, не заходя даже в продуктовый магазин. Дело в том, что в этот день человек чувствует себя, как минимум, Рокфеллером, и денег не считает, что ни к чему хорошему не приводит.

Определите месячную сумму, которую готовы отстегнуть на ежедневные нужды - обеды, дорогу, разную мелочевку. Разделите ее на количество дней. Так вы получите сумму, которой должно хватить на день. Если в один прекрасный момент вы израсходовали больше запланированного, то на следующий день придется в чем-то себе отказать, чтобы восстановить баланс.

Правда, стремление экономить на всем подряд часто не приводит ни к чему хорошему. Экономия должна быть разумной. Составьте два списка - в одном вещи, на которых вы (если что) сможете сэкономить: например, отказаться от поездок на такси, сократить потребление декоративной косметики, перестать стричься в дорогом салоне. В другом списке пусть останутся вещи, от которых вы не откажетесь (например, полноценное питание, подарки близким на дни рождения).

Заведите отдельный кошелек для мелочи и все мелкие монеты, не глядя, ссыпайте туда. В итоге к моменту, когда у вас закончатся крупные купюры, в "мелочном" кошельке может скопиться приличная сумма. Никогда не попадайтесь на трюки вроде типа "любая вещь за сто рублей". Купив две-три мелочи, в сумме получим перерасход бюджета. Брать деньги в долг на текущие расходы можно только в случае крайней необходимости. Деньги уйдут незаметно, а отдавать все равно придется всю сумму.

Периодически вам придется анализировать собственные расходы. Это можно делать с помощью компьютерных программ для учета средств, а можно вручную. То есть, с карандашом в руках садиться перед списком своих покупок и искать проколы или, наоборот, выгодные решения. Заодно можно подсчитать, какая статья расходов пожирает больше всего средств. Результат подсчета может оказаться весьма неожиданным. Вполне может получиться, что самая значительная сумма уходит не на детскую одежду, а на посещение кафе.

Деньги любят тех, кто не позволяет им лежать, а заставляет трудиться. Предположим, из свободных расходов у вас осталась какая-то сумма. Вы можете лишний раз сходить в кино или ресторан, а можете положить в банк или ПИФ. Эффект почувствуете уже через несколько месяцев, получая проценты по вкладу.

Любопытная статистика

Большинство россиян уверены, что деньги можно сэкономить, если вести их учет. Однако делает это меньше половины россиян, утверждает фонд "Общественное мнение". Причем от уровня дохода бережливость не зависит.

Планируя семейный бюджет, вы сэкономите энную сумму - с этим согласны 54% граждан, опрошенных ФОМ (не согласны - 28%). Казалось бы, вполне здравая и логичная мысль. Однако треть респондентов, проголосовавших за "плановую экономику", денег не считают. В целом не утруждают себя этой бухгалтерией половина россиян, а скрупулезно ведут статистику расходов лишь 43%.

Чем меньше человек зарабатывает, тем тщательнее он считает рубли и копейки, предполагали социологи. Но вопреки их ожиданиям, уровень жизни оказался ни при чем - богатые и бедные в России одинаково склонны к финансовому раздолбайству. "То ли нет реальной потребности в этом, то ли нет соответствующей культуры", - сетует специалист ФОМ Елена Вовк.

Крупные покупки, впрочем, планируют заранее 69% опрошенных. Зато в каждой седьмой российской семье (и снова это не связано с уровнем доходов) не принято заранее просчитывать серьезные траты. Они действуют по принципу: "пришел, увидел, понравилось – купил".

Читать полностью »

Для того чтобы жить, большинство людей в мире вынуждено работать. Зарплата для многих является гарантией благосостояния. Однако для того, чтобы приобрести миллионное состояние этого не достаточно. С ростом зарплаты также растут и расходы. А, учитывая потребительские кредиты, расходы могут даже превышать доходы. Если же часть заработанного откладывать, из-за инфляции все равно произойдет потеря средств, уж лучше тратить! Остается еще один путь — инвестировать. Откладывать часть средств, и инвестировать их.

Итак, три фактора благосостояния: увеличение доходов, создание резервов, результативное инвестирование.

Увеличение доходов.

Вместе с тем, что специалист приобретает опыт и квалификацию, он начинает претендовать на все более высокие зарплаты. Но в современном мире зарплата не всегда соответствует ожиданиям специалистов. Для увеличения доходов стоит задействовать множественные источники. Использовать навыки нескольких специальностей, возможно, задействовать хобби. Даже когда вы имеете высокую зарплату, нет гарантий того, что она сохранится в будущем, и если это один источник, потеря его будет очень болезненной.

Следует быть всегда готовым к смене работы. При росте квалификации специалиста, работодатель все равно стремится заплатить меньше. Поэтому надо повышать квалификацию и искать новые, более оплачиваемые места работы, отказываясь от худших. Еще один аспект, влияющий на увеличение доходов – это планирование, так как наши мысли и планы влияют на все, что с нами происходит.

Итак, на увеличение доходов влияет: квалификация, дополнительные источники дохода, иногда с использованием непрофильных навыков, хобби, а также планирование доходов.

Создание резервов

Часто появлению сбережений мешает расточительность, склонность к совершению имиджевых покупок и т.п. Поэтому для создания резервов необходимо планирование расходов. Необходимо вести личный бюджет. Он, может быть, простой формы из двух колонок: доходы и расходы. Расходы можно компоновать по статьям (еда, одежда, дом, транспорт и т.д.). Ведя бюджет, помните: расходы не должны превышать доходы, а также необходимо оставлять в резерв от 10% , который пойдет на инвестирование.

Инвестирование

Итак, чтобы сохранить и преумножить резерв, необходимо инвестировать.

Список средств, с помощью которых можно преумножать свои средства, обширен и включает в себя драгметаллы, акции, облигации, паи, предметы искусства, недвижимость, землю и т.д. Для того чтобы выбрать подходящее для себя, необходимо понять, как работают те или иные инструменты, осмыслить собственные приоритеты, выбрать соответствующие им инструменты и убедиться в их качественности. Начиная заниматься инвестированием, некоторые люди в такой степени преуспевают, одновременно получая от него удовольствие, что это занятие становится основным видом деятельности. Переход в профессиональные инвесторы, возможен после того как доход от этого вида деятельности превысит сумму, необходимую для жизни.

Быть финансово успешными, одна из наших первейших обязанностей перед самим собой, поэтому успешного вам пути!

Читать полностью »

Консультанты любят предостерегать частных инвесторов: не опирайтесь на доходность, выбирая инвестиционный фонд. И этим вводят инвесторов в недоумение: а как же еще выбирать-то? На самом деле выбор ПИФа – задача чуть менее сложная, чем выбор акций, а процесс предпочтения в условиях отсутствия систематизированной информации о ПИФах часто напоминает настоящий квест. Для удобства мы решили разбить этот квест на уровни. Внутри уровней можно пропускать некоторые ступени, но пройти все четыре придется обязательно.

Первый уровень. Определяем свою склонность к риску

Это самое важное и одновременно наиболее сложное при выборе ПИФа. Трудность заключается в том, что никакой формулы, никакого способа для определения вашей собственной склонности к риску не существует. Есть лишь некоторые общие ориентиры. К примеру, считается, что чем старше инвестор и больше сумма средств, которые он готов вложить в ПИФ, тем более консервативной должна быть стратегия. В любом случае рисковать можно лишь четвертью своих денег, именно столько средств может быть вложено в ПИФ акций (но это, конечно, совсем не обязательно). По опыту российских УК примерно 15% отечественных пайщиков склонны к высокому риску: такие люди пытаются либо спекулировать паями, либо выбирают разные «экстремальные» фонды, управляющие которых занимаются не столько составлением портфеля, сколько активным трейдингом.

Надо понимать, что и фонды смешанных инвестиций, и облигационные, бывает, приносят своим инвесторам убытки. Постарайтесь максимально честно ответить самому себе, насколько вообще вы готовы рисковать своими деньгами. Готовы ли, например, несколько месяцев подряд видеть, как сумма, отнесенная вами в ПИФ, тает на 15-20% в месяц? Вполне возможно, что, взвесив все за и против, вы придете к выводу, что самый лучший инструмент – депозит. И это будет тоже правильно: значит, ПИФ просто не для вас.

Второй уровень. Определяемся с ликвидностью фонда

Тут имеет значение, как вы собираетесь инвестировать в фонд. Возможные варианты:

1. У вас на руках некая сумма, которая вам в принципе пока не нужна, и вы хотите пустить ее в рост. Тогда имеет смысл обратиться к интервальным ПИФам: их очевидный минус – низкая ликвидность (попросту говоря, невозможность забрать деньги когда угодно) вам будет не важна, зато доходность таких фондов за счет их большей гибкости в среднем выше, чем у открытых.

2. Вы намерены следовать стратегии усреднения – каждый месяц относить в фонд определенную небольшую (а то и большую) сумму. Считается, что при такой стратегии средняя доходность вложений будет выше, чем при единовременном инвестировании в фонд просто потому, что слишком высок риск не угадать с моментом вхождения в рынок. В этом случае вам необходим открытый ПИФ.

Все это касается фондов акций и смешанных инвестиций; фонды облигаций за редким исключением обычно открытые.

Третий уровень. Выбираем УК

Выбор УК мы выделили в отдельную тему по нескольким причинам. Во-первых, это банально сузит круг дальнейших поисков: среди фондов нескольких УК гораздо легче выбирать оптимальный вариант. Во-вторых, доверять деньги в управление стоит лишь надежным компаниям с хорошей репутацией. Западные книги по инвестированию советуют обращать внимание на УК с не менее чем пятилетней историей, для молодого пока еще российского рынка достаточно трехлетней. За это время у УК появляется история бизнеса, которую можно анализировать.

Следующий параметр – рейтинг. Рейтинги УК составляют Национальное рейтинговое агентство (НРА) и «Эксперт РА». Рейтинг указывает на надежность компании; при его присвоении учитывается много показателей: объем активов под управлением и их динамика, качество вложений, размер собственного капитала фирмы, динамика бизнеса, структура клиентской базы. «Для составления рейтинга мы также запрашиваем у УК биографические данные всех ее управляющих, которые принимают участие в управлении фондами, – рассказывает эксперт департамента рейтингов финансовых институтов “Эксперта РА” Мансур Нигматулин, – но мы никогда не знаем точно, предоставили ли нам данные действительно всех управляющих». Объясняется это просто: УК не обязаны и не горят желанием раскрывать сведения о своих управляющих (подробнее о раскрытии информации на рынке коллективных инвестиций см. D’ №15 от 6 августа).

Кроме обычных рейтингов надежности агентства также составляют рейтинги качества управления активами открытых ПИФов. НРА в таком рейтинге учитывает срок работы и объем СЧА открытых ПИФов, долю их совокупной СЧА в объеме активов УК, поведение фондов в сравнении с соответствующим бэнчмарком – индексом из линейки RUIF, а также коэффициент Шарпа по каждому открытому ПИФу. «Эксперт РА», в свою очередь, опирается на коэффициенты Шарпа, омега и альфа Йенсена. Соответственно, чем выше у УК всевозможные рейтинги, тем лучше.

Отдельно придется оценить финансовое состояние выбранных компаний и размер получаемого ими вознаграждения (собственно, из него и складывается доход УК). При этом достаточно руководствоваться просто здравым смыслом. «Интересно проследить, сколько зарабатывает УК на своих профильных услугах: увеличивается ли объем выручки компании, хватает ли у нее средств на обеспечение текущей деятельности, оплату труда дорогостоящих специалистов, – поясняет главный эксперт “Интерфакс-ЦЭА” Станислав Мартюшев. – При этом важно понимать, что за цифры показаны в отчетности: “чистый” объем вознаграждения УК за управление активами либо значение, не очищенное от торговых оборотов, которые могут совершенно искажать реальный объем доходов компании. Если УК несет убытки, ее дальнейшая деятельность может быть под угрозой». Ежеквартальная финансовая документация УК должна быть доступна на ее сайте; в идеале на интернет-ресурсе обязаны присутствовать финансовые отчеты за весь период существования УК.

Четвертый уровень. Выбираем ПИФ

Начинаем, как и в случае с УК, со срока работы. Обычно финансовые консультанты уверяют, что, опять-таки как и в случае с УК, чем дольше работает фонд, тем лучше. Однако с фондами на самом деле может быть два подхода. Вариант первый – «классический»: выбирать фонды с самой большой или хотя бы с трех-, пятилетней историей. Вариант второй – «экстремальный»: существуют инвесторы, которые принципиально ищут формирующиеся или только-только сформированные фонды и вкладывают деньги в них. Расчет заключается в следующем: для раскрутки новых фондов УК могут прибегать к самым разным средствам, и наиболее эффективные относятся к накручиванию доходности. Делается это просто: в портфель покупаются на внебиржевом рынке у некой аффилированной компании бумаги по заниженной цене либо продаются по завышенной. Понятно, что аффилированная фирма при этом терпит убыток, но если ПИФ небольшой (а новые ПИФы обычно именно такие), то материнская для обеих компаний – и для УК, и для ее партнера по внебиржевому рынку – структура, решившая раскрутить новые ПИФы, может себе это позволить. Еще один плюс новых фондов: туда могут быть приглашены «звездные» управляющие. В любом случае ранние пайщики могут оказаться в выигрыше. Главное – успеть «выскочить» из фонда, пока он не начал демонстрировать доходность хуже средней (а такое с «выстрелившими» поначалу ПИФами бывает очень часто, именно поэтому, кстати, консерваторы призывают выбирать ПИФы с длительной историей). Еще формирующиеся фонды можно искать на Investfunds.ru.

Теперь перед вами должно остаться несколько фондов выбранного типа. И вот здесь начинается самое сложное: придется оценить их качество. Первое, что тут можно сделать, – посмотреть на график стоимости пая. Лучший график – ровная линия, неуклонно движущаяся вверх. Но идеал встречается крайне редко в основном у хорошо управляемых фондов облигаций и практически никогда — у фондов акций. Но всякое приближение к идеалу похвально. «Обязательно надо посмотреть, как фонд вел себя на падающем рынке; посмотреть графики стоимости пая, СЧА; необъяснимые резкие скачки СЧА – это негативный фактор», – делится Нигматулин.

Дальше графики стоимости пая выбранных фондов придется сравнить с бенчмарком, а также между собой. Сделать это сложно по двум причинам: сервисов, которые дают возможность это сделать, крайне мало, и, если вы отобрали шесть-семь и больше ПИФов и хотите сравнить их друг с другом, увы, придется скачивать данные и строить графики самостоятельно.

Во-вторых, для многих типов фондов крайне сложно подобрать бенчмарк. Традиционно для фондов акций берется индекс РТС, а для фондов облигаций – индекс RUX-Cbonds. Проблемы начинаются уже со смешанными фондами: для того чтобы оценить их качество, аналитики рассчитывают собственные индексы, которые в разных пропорциях учитывают индексы РТС и RUX-Cbonds. И уж совсем тяжко с отраслевыми ПИФами и фондами акций второго эшелона: конечно, существуют отраслевые индексы и РТС-2, однако можно ли их брать в качестве бенчмарка – большой вопрос. «Обязательно надо учитывать, насколько состав фонда коррелирует с данным бенчмарком, – говорит Нигматулин. – Корреляция 60% недостаточна, приемлемый уровень – 80%. То есть в фонде акций, который сравнивается с индексом РТС, 80% активов должны составлять акции из индекса РТС». Поэтому в случае со смешанными, а также отраслевыми ПИФами логичнее было бы соотносить их друг с другом. А отраслевые индексы смотреть как некий ориентир движения данной отрасли.

Мы произвольно выбрали два фонда облигаций и два фонда акций и сравнили динамику стоимости их паев с индексами RUX-Cbonds и РТС соответственно.

На графике хорошо видно, что стоимость пая ПИФа 1, стабильно обгонявшая индекс рынка облигаций, становится все более волатильной – можно предположить, что в фонде находятся акции либо управляющему не везет с облигациями. С ПИФом 2 ситуация еще хуже: мало того что стоимость его пая растет слишком медленно, она еще и продемонстрировала резкий скачок в начале 2007 года – вполне возможно, это результат не успеха управляющего, а, скажем, переоценки активов фонда. Надеяться на стабильность пайщику этого фонда не приходится.

На другом графике с индексом РТС сравниваются два фонда акций активного управления. При этом ПИФ 1 практически повторяет динамику индекса – получается, что управляющий ничего не делает, но берет себе вознаграждение как за активное управление. Но если ПИФ 1 ловит рост рынка, то ПИФ 2 повторяет за биржевыми котировками лишь падения. В идеале фонд акций активного управления должен был бы показывать падения меньше, чем индекс, захватывая весь рост (опережать рынок мало кому удается).

Оценить качество управления фондом можно также с помощью специальных коэффициентов.

Проблема заключается в том, что по большей части рассчитывать их придется самостоятельно, а это отдельная песня. На некоторых сайтах ПИФы ранжируются по коэффициенту Шарпа, но аналитики не рекомендуют относиться к таким рэнкингам слишком серьезно. «При выборе ПИФа я бы не опирался на коэффициент Шарпа, поскольку он малоинформативен, – поясняет Нигматулин. – В этом плане более репрезентативен коэффициент омега, который в отличие от коэффициента Шарпа использует не стандартное отклонение, а условное математическое ожидание в качестве представления риска. Пайщик обычно ориентирован на получение доходности не ниже определенного уровня. В зависимости от желаемой планки доходности, он выбирает фонды с лучшим коэффициентом омега».

Дальше оцениваем размер вознаграждения, которое УК возьмет себе с данного фонда. Вознаграждение взимается со всего объема СЧА и может доходить до 10% СЧА. В реальности этот размер обычно ниже и зависит от того, насколько сложно управлять данным фондом. Проще всего живется управляющим индексными фондами, соответственно «зарабатывают» они меньше всех – в пределах 1%. «Если управляющий берет высокое вознаграждение – порядка 3%, то из анализа эффективности фонда должно быть понятно, за что он это берет, – категоричен советник по стратегии ООО “Атон” Александр Абрамов. – Потому что все знают, что 1% – это стоимость услуг индексных фондов, и если УК берет 2%, то она должна показать, насколько ее фонд на протяжении длительного времени обыгрывает индексный фонд. Другой вопрос, который очень существенен, на что УК направляет полученные в качестве вознаграждения деньги. В США есть плата 12B1 – это та часть вознаграждения управляющего, которую он направляет на дистрибуцию паев. И в России должна быть какая-то форма, которая инвестору бы раскрывала, за что с него берутся деньги. Достоверную информацию о вознаграждении можно получить из ежегодного отчета УК, он так и называется – “Отчет о вознаграждении”. Там содержится очень полезная информация о том, сколько пошло УК, сколько – депозитарию, аудитору».

Даже если на сайте УК нет отчета о вознаграждении, узнать размер последнего можно из правил фонда. Соответственно, из ПИФов с одинаковым типом управления лучше выбирать фонды с минимальным вознаграждением. Совсем хорошо, если в компании уже была практика отказа от вознаграждения в том случае, если по итогам года фонд показал отрицательную доходность. Однако на российском рынке это пока встречается крайне редко.

И, наконец, последний этап – подбор ПИФа по размеру минимальной суммы. Этот пункт можно опустить тем инвесторам, которые собираются отнести в ПИФ сразу большие – от 50 тыс. и выше – деньги. Тем же, кто планирует начать с маленьких сумм, придется проверить, каков входной порог у выбранных фондов. Надо иметь при этом в виду, что у УК и агентов минимальная сумма может различаться; обычно в офисах УК ждут клиентов с достаточно большими деньгами, а агенты, особенно такие, как Сбербанк или ВТБ, являются более демократичными.

Практическая часть

Чтобы проиллюстрировать четвертый самый сложный этап выбора фондов, мы решили провести небольшой эксперимент. Отобрали три открытых фонда акций крупнейших УК с самыми высокими, по данным сайта Rich4you.ru, коэффициентами Шарпа и альфа. Компании должны были входить в топ-10 УК, крупнейших по объему СЧА открытых и интервальных фондов по итогам первого полугодия 2007 года. Сравнив эти фонды между собой, а их динамику – с индексом РТС (который является для ОПИФов акций основным бенчмарком), мы можем сделать некоторые выводы.

Крупные фонды акций практически повторяют динамику друг друга, отставая от индекса РТС. На отрезке май 2006 – апрель 2007 года фонд «Петр Столыпин» заметно обгонял два других фонда, однако потом пошел с ними «ноздря в ноздрю». Можно предположить, что у него сменилась либо стратегия, либо управляющий. На падениях, кроме июньского падения этого года, чуть хуже остальных смотрелся ПИФ «Альфа-Капитал – акции». Вознаграждение управляющего фондом «Петр Столыпин» составляет 4,48% СЧА (с учетом вознаграждений регистратору и аудитору), фондом «Добрыня Никитич» – 3,8%, фондом «Альфа-Капитал – акции» – 3,21%. Таким образом, в данном случае без учета других параметров наиболее логичным выглядит выбор ОПИФа «Альфа-Капитал – акции».

Полезные ресурсы

Рейтинги УК составляет Национальное рейтинговое агентство (www.ra-national.ru) и «Эксперт РА» (www.raexpert.ru/ratings/uk).

«Интерфакс – Центр экономического анализа» (www.amrussia.ru) публикует каждые полгода рейтинг информационной открытости УК, также на этом сайте реализованы сервисы по расчету аналитических показателей фондов.

С рейтингами ПИФов сложнее: комплексный рейтинг с учетом всех параметров составить крайне сложно. Можно воспользоваться рейтингами на Investfunds.ru и на Rich4you.ru. В последнем для фондов также рассчитаны коэффициенты Шарпа, альфа и бета.

Сравнить динамику стоимости пая выбранного ПИФа с индексом РТС можно на сайте Национальной лиги управляющих (www.nlu.ru)

Сайт Investfunds.ru предлагает также возможности сравнения с индексами РТС, RUX-Cbonds и RUIF-WT (индекс рынка коллективных инвестиций, учитывающий стоимость паев и СЧА фондов; рассчитывается НРА).

Stockportal.ru предлагает удобный сервис «Сравнитель фондов»: фонды соотносятся по сроку работы, вознаграждению, коэффициенту Шарпа; единственное неудобство — за один раз сравнить друг с другом можно лишь три ПИФа.

Также можно воспользоваться методиками, которые применяют УК для отбора ПИФов в свои фонды фондов, ведь вы делаете не что иное, как составляете себе такой же портфель из самых лучших фондов. Такая методика, к примеру, выложена на сайте УК «КИТ Фортис Инвестментс» (www.kfim.com).

Шарп и другие буквы

Для оценки ПИФов так же, как и для акций, разработаны аналитические коэффициенты.

Самый популярный – коэффициент Шарпа. Фонд, у которого стоимость пая часто и резко меняется, получит плохую оценку. Рассчитывается коэффициент как разница между доходом пая и безрисковой доходностью (обычно ставкой депозита), которую делят на стандартное отклонение доходности самого пая.

Считается, что чем выше коэффициент Шарпа, тем лучше фонд.

Коэффициент бета показывает уровень риска фонда в сравнении с бенчмарком. К примеру, для индексного фонда, повторяющего все движения индекса, бета будет равна единице.

Если бета больше единицы, это означает, что фонд не устойчив по сравнению с индексом: при росте пай сильнее дорожает, при падении — сильнее дешевеет. Если бета существенно меньше единицы, это означает, что фонд оторван от конъюнктуры рынка.

Коэффициент альфа оценивает качество работы управляющего фондом, вычисляя, какая часть прибыли фонда – заслуга рынка, а какая – заслуга управляющего. Альфа меньше нуля появляется у фонда, когда индекс растет, а стоимость пая снижается, что говорит о неэффективности работы управляющего. Если альфа равна нулю, это означает, что управляющий ничего не делает; в идеале такая альфа у индексных фондов. Если альфа выше нуля, это значит, что управляющий внес свою лепту в прирост стоимости пая.

Коэффициент омега показывает, во сколько раз вероятность получения требуемой доходности или доходности выше заданного уровня больше вероятности того, что доходность будет ниже заданного уровня.

Например, при требуемом уровне доходности 30% годовых для инвестора наиболее предпочтительным будет фонд со стратегией, позволяющей получить желаемую доходность или же доходность выше заданного им уровня.

Чем больше значение коэффициента, тем с большей вероятностью фонд обеспечит требуемый инвестору уровень доходности.

Читать полностью »

Три секрета повелителя денег

Инвестиции - главный инструмент и ключ к финансовому процветанию.

Вы не раз начинали откладывать деньги, чтобы в дальнейшем инвестировать их, но каждый раз отчаивались и бросали это занятие, потеряв терпение? Узнайте главные секреты, как грамотно распоряжаться и накапливать деньги.

Планируйте

Если спросить преуспевающего капиталиста, как ему удалось достичь таких потрясающих результатов, ответ будет ошеломляюще прост: - "Сначала я создал план, а затем воплотил его в жизнь".Создайте свой личный финансовый план.

Прежде всего, поставьте перед собой краткосрочные и долгосрочные финансовые цели, которые необходимо достичь - купить машину, построить дом, сколотить состояние в сумме... Высчитайте, сколько для этого нужно денег и определите срок, к которому необходимо их собрать.

И помните - цель, которая нигде не записана, является мечтой. Человек без цели подобен морскому судну без капитана. Только имея цель, мы способны проложить к ней маршрут. Многие пренебрегают составлением плана накопления денег. Но без такого плана все шансы достижения поставленных целей и обретение финансовой независимости сводятся к нулю. И помните - чем дольше мы откладываем составление своего плана на потом, тем дальше от нас будет находиться успех, и наше законное право обладать комфортом и всеми благами в этой жизни.

Сберегайте

Многие из нас, планируя расходы, могут решить периодически откладывать деньги, но со временем, разочаровавшись в том, что денег собирается не так уж много, решают забросить эту идею. Обычно так происходит у тех, кто не утруждает себя в составлении бюджета. Составляйте свой бюджет ежемесячно. Если у вас до сих пор нет наглядного бюджета, где вы планируете, все расходы за месяц, сделайте его прямо сейчас. Неважно сколько вы зарабатываете - 100 долларов или десятки тысяч долларов в месяц - вам необходим бюджет.

Решите для себя, какую сумму от вашего дохода вы будете откладывать ежемесячно. Для начала это может быть 10%. Но если, проанализировав свои финансы, вы обнаружите, что пока это вам непосильно, начинайте с 5-ти %. Храните свои сбережения отдельно от всех остальных денег. Откройте для этой цели счет, а лучше вклад в инвестфонде, с малым порогом для участия, и ежемесячно вносите туда свои деньги.

Таким образом, Ваши деньги начнут работать и приносить проценты, что в свою очередь, будет мотивировать Вас откладывать регулярно. Если Вы получили премию или другой доход, из неожидаемого источника, половину этой суммы сразу откладывайте на счёт. Копейка рубль бережет. Отложите ее сегодня, завтра, послезавтра. И рано или поздно радостно насладитесь плодами. И не забываем замечательную банальность, любой путь начинается с первых шагов! Проявив выдержку и терпение на начальном этапе в год-два, в дальнейшем Вы уже не сможете остановиться. Ощутив приток денег в Вашу жизнь, Вы будете обречены на успех и достижение своих целей.

Неостанавлвайтесь!

Третий секрет успешного накопления и приумножения денег - не останавливаться на достигнутом, а двигаться дальше! Через два - три года, сумма накоплений на вашем инвестиционном вкладе вырастет до приличных размеров. Ежемесячное начисление процентов, плюс сложный процент, когда сумма дивидендов начисляется ещё и на проценты с процентов, начнет приносить свои ощутимые плоды.

Ваш вклад можно будет сравнить с курицей, которая несёт для Вас золотые яйца. И будет опрометчивой ошибкой, пустить её под нож, поддавшись искушению потребительского соблазна. Приобретая за эти деньги дорогостоящую вещь, Вы иссушаете источник для притока денег в Вашу жизнь. Срочно возьмите калькулятор и начните считать. Вы будете приятно удивлены, но факт остаётся фактом. Если Вы не будете останавливаться сейчас на достигнутом, то через три-четыре года, та сумма, которой Вы располагаете сейчас, будет доступна Вам каждый месяц в виде дохода. И тогда Вы сможете покупать такие вещи хоть каждый месяц! Так стоит ли останавливаться, чтобы потом начинать всё заново?

Холодный расчет, пунктуальность в действиях и жгучее, непреодолимое желание - вот три кита, на которых твёрдо стоит повелитель денег. Вооружившись этими секретными принципами и неукоснительно следуя им в своей жизни, Вы обеспечите себе пропускной билет в мир благополучия и достатка.

Читать полностью »

Проведение торговых и финансовых операций с применением дочерних офшорных компаний является легальным инструментом международного налогового планирования.

При этом даже при условии глобализации экономики и свободного перемещения капиталов экономически развитые державы с высоким уровнем налогообложения спокойно относятся к существованию безналоговых офшорных юрисдикции и «налоговых гаваней» с низким уровнем налогообложения.

Развитые государства при желании могли бы легко только экономическими мерами уничтожить саму возможность оптимизации налогов с помощью офшорных зон, однако это только навредит экономике. Все прекрасно понимают, что, несмотря на то что капиталы аккумулируются в зонах с низким налогообложением, «работают» они непосредственно в экономиках развитых стран. И если владельцы офшорных компаний и не платят подоходные налоги, то средства, полученные ими, все равно тратятся в той стране, где они на самом деле проживают, а это, как правило, экономически развитые страны. Более того, офшорные зоны служат как бы шлюзом, уравнивающим давление при перемещении финансовых потоков между экономически развитыми странами. И наличие подобного шлюза предотвращает множество возможных кризисов, связанных с циклическими изменениями рыночной конъюнктуры.

Тотально высокое налогообложение всех видов бизнеса не. является экономически правильным подходом, и именно поэтому во многих, даже очень развитых странах с высоким уровнем налогообложения специально создаются льготные налоговые режимы регистрации предприятий, которые можно использовать в налоговом планировании даже эффективнее, чем классические офшорные компании.

Классическими офшорными компаниями считаются фирмы, полностью освобожденные от налогообложения в стране регистрации при условии, что они не ведут свою деятельность на территории этой страны. Например, классическими офшорными зонами являются Каймановы острова, Доминиканская Республика, Британские Виргинские острова, Сейшельские острова, Кайкос, Белиз, Панама и др., всего — около 60 юрисдикции. Для компаний, которые зарегистрированы в классических офшорных зонах, любые налоги заменяются ежегодной выплатой пошлины в фиксированной сумме ($300-500). В качестве правовой формы регистрации офшорной компании обычно выбираются компании с ограниченной ответственностью — Ltd , LLC , PLC , Inc , Corp , GmbH и др. Возможна также и специфическая, чисто офшорная форма регистрации — IBC ( International Business Com pany ), то есть компания международного бизнеса. В некоторых офшорных юрисдикциях подобные фирмы являются единственной предусмотренной законом формой регистрации бизнеса, а в других могут регистрироваться как офшорные, так и резидентные компании. Классические офшоры полностью освобождены от валютного контроля и необходимости представлять какую-либо отчетность, не ведется в таких компаниях и реестр акционеров. При этом они могут иметь неограниченное количество счетов в любых банках и открывать свои представительства в любых странах. В юрисдикциях же, где для компаний, не ведущих деятельность на территории страны регистрации, предусмотрено льготное налогообложение, как правило, требуется наличие номинального директора — гражданина этой страны, ведется реестр акционеров и может потребоваться ежегодная сдача отчетности и проведение аудита транзакций. К таким юрисдик-циям относятся в основном европейские льготные зоны, например Кипр, Люксембург, Мальта.

Выбор между регистрацией компании в классической офшорной зоне или в зоне льготного налогообложения должен делаться исходя из специфики и целей ведения бизнеса. Льготные европейские компании выглядят более респектабельно в глазах партнеров и банковских учреждений, а классические офшорные компании позволяют сохранять большую конфиденциальность в отношении их реальных собственников и требуют меньших затрат на содержание и администрирование.

Следует также помнить, что на территории тех стран, где компании реально осуществляют свою деятельность или получают дивиденды от долевого инвестиционного участия, они обязаны выплачивать налоги в соответствии с законами этих стран. Между многими странами подписаны взаимные налоговые соглашения, по которым доходы предприятий из одной страны, полученные в результате деятельности на территории другой страны, облагаются налогами только в одной из этих стран, а на территории другой предприятию предоставляется налоговый вычет в сумме уплаченных налогов. Международными налоговыми соглашениями предусматриваются также льготные налоговые ставки в отношении дивидендов, выплачиваемых резидентам определенных стран. Что касается классических островных офшорных государств, то они, как правило, не имеют

подобных международных соглашений. Поэтому в международном налоговом планировании принято использовать не одиночные офшорные фирмы, а целые механизмы из нескольких льготных и офшорных компаний, зарегистрированных в различных юрисдикциях. При организации международного налогового планирования учитываются как факторы обеспечения конфиденциальности сведений, так и респектабельность компаний, через которые ведется бизнес. При выборе юрисдикции, удобных для ведения бизнеса с теми или иными иностранными партнерами, учитывается также и наличие международных налоговых соглашений.

В России применяется одностороннее освобождение собственных компаний от двойного налогообложения в отношении со странами, с которыми не имеется соответствующих договоров. Если российская компания может предъявить документы, подтверждающие уплату налога на территории другого государства, то компании предоставляется налоговый вычет на территории РФ, равный сумме уплаченного за границей налога.

Читать полностью »